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歐洲議會與歐盟理事會第2003/71/EC號指令
【相關組織】 歐盟理事會歐洲議會【頒布日期】 2003.11.04
【類別】 國際金融
【全文】法寶引證碼CLI.FL.1228    

歐洲議會與歐盟理事會第2003/71/EC號指令
(本指令于2003年11月4日通過,關于向公眾發行證券或證券獲準交易時所應公布的招募說明書,修正第2001/34/EC號指令)
(歐洲經濟區適用文本)


  歐洲議會與歐盟理事會,
  根據《歐洲共同體條約》(以下簡稱《條約》),特別是其中的第44條及第95條,
  根據歐盟委員會的提議,[1]
  根據歐洲經濟與社會委員會的意見,[2]
  根據歐洲中央銀行的意見,[3]
  依照《條約》第251條規定的程序,[4]
  鑒于:
  (1)多年前歐洲經濟共同體理事會通過了《歐洲經濟共同體理事會協調關于獲準在官方證券交易所上市的證券所應公布的上市具體信息之編制、審查與發布要求的第80/390/EEC號指令》[5](1980年3月17日)及《歐洲經濟共同體理事會協調關于向公眾發行可轉讓證券所公布的招募說明書的編制、審查與發布要求的第89/298/EEC號指令》[6](1989年4月17日),由此開始實施一項片面而復雜的相互承認機制,然而該機制無法達成本指令所制定的單一護照目標。上述指令應予完善、更新并集合成單一的文本。
  (2)然而,第80/390/EEC號指令也被整合到了《歐洲議會與歐盟理事會關于證券獲準在證券交易所正式上市以及應公布的與該等證券有關的信息的第2001/34/EC號指令》[7](2001年5月28日)當中,第2001/34/EC號指令匯編了與上市證券有關的若干指令。
  (3)然而,為了保持一致,宜將第2001/34/EC號指令中源于第80/390/EEC號指令的條款與第89/298/EEC號指令歸并,并對第2001/34/EC號指令作出相應修正。
  (4)歐盟委員會《風險資本行動計劃》和《落實金融市場框架:行動計劃》兩份通報以時間表形式指明了內部市場的改革進程,本指令是實現內部市場改革至關重要的法律文件之一,通過向發行人授予單一護照,促進歐共體各界,包括中小企業(SME)及創業企業盡可能廣泛地獲取投資資本。
  (5)2000年7月17日,歐盟理事會成立了歐洲證券市場監督專家委員會。專家委員會在2000年11月9日發布的首份報告中強調,目前仍缺乏對“公開發行證券”的一致定義,以致相同的發行活動在部分成員國被視為私募,而在其他成員國則被視為公募;現行制度也阻礙企業在全歐共體范圍內募集資金,因而無法真正受益于一個流動而一體化的大規模金融市場。
  (6)在2001年2月15日的最終報告中,專家委員會建議采用基于四級立法程序的新的立法技術,即框架原則、實施細則、合作與執法。第一級的立法,即指令,應只闡述宏觀的“框架性”原則,第二級的立法應當闡述歐盟委員會在各個委員會的協助下制定的技術性實施細則。
  (7)2001年3月23日至24日于斯德哥爾摩舉行的歐洲理事會會議同意并支持了專家委員會的最終報告及其所建議的四級立法程序,以保證歐共體證券領域立法的監管程序更高的效率和透明度。
  (8)基于歐盟委員會2002年2月5日向歐洲議會作出的莊嚴聲明和內部市場委員于2001年10月2日就確保歐洲議會在上述立法的監管程序中的作用致歐洲議會經濟和貨幣事務委員會主席的信函,《歐洲議會關于實施金融服務立法的決議》(2002年2月5日)也同意和支持專家委員會的最終報告。
  (9)根據歐洲理事會斯德哥爾摩會議的決議,應更多地使用第二級立法即實施細則,以確保技術性條款能反映市場和監管的最新發展動態,同時,應為第二級立法的每一階段工作設定完成期限。
  (10)本指令及其實施細則的宗旨為依照相關國際組織制定的高監管標準來確保投資者保護和市場效率。
  (11)由某一歐盟成員國或其地區或地方政府部門、國際公共機構(其一個或多個成員為歐盟成員國)、歐洲中央銀行或歐盟各成員國的中央銀行發行的非股權證券不屬于本指令的管轄范圍,因此不受本指令影響;然而,上述證券的發行人可以自愿選擇遵循本指令編制招募說明書。
  (12)為確保對投資者的保護,歐盟的監管有必要全面覆蓋《歐洲經濟共同體理事會關于證券領域投資服務的第93/22/EEC號指令》[8](1993年5月10日)所定義的向公眾發行或獲準在受監管市場交易的股權與非股權證券,而不限于已獲準在證券交易所正式上市的證券。本指令中對證券的寬泛定義(包括權證以及備兌權證與證書)僅就本指令有效,絕不影響成員國為其他目的(如稅收)而在國內立法中對各種金融工具所做定義。本指令所定義的部份證券的持有人憑該等證券有權獲得可轉讓證券,或有權憑該等證券參照其他工具(特別是可轉讓證券、貨幣、利率或收益率、商品或其他指數或指標)進行現金結算從而獲得現金。存托憑證及可轉換票據(如投資者可行使選擇權進行轉換的證券)均在本指令所定義的非股權證券范圍內。[9]
  (13)對于按發行方案發行的非股權證券(包括任何形式的權證與證書)以及持續或重復發行的證券而言,“類似類型和/或類別的證券的發行”的范圍應理解為不僅涵蓋相同的證券,還應涵蓋大致屬于同一類別的證券。該等證券可包括不同品種的證券(如債務證券、證書及權證)或同一計劃下的同一產品,也可包括主要在以下方面具有不同特征的產品:清償優先權、標的物類型或贖回金額或息票支付的計算依據。
  (14)向發行人發放全歐共體有效的單一護照和實施發行人母國監管原則,均要求認定母國是最適合負責依據本指令對發行人進行監管的國家。
  (15)本指令的披露要求并

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